在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落本初是谁

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列本初是谁。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最(本初是谁zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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