本周铁(tiě)矿石(shí)期货价(jià)格大幅(fú)下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材(cái)消(xiāo)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽管地(dì)产(chǎn)销售明(míng)显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于(yú)终端(duān)需求(qiú)疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样(yàng)本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色板块(kuài)的(de)后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么需(xū)求复苏力(lì)度。

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