随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后灰姑娘作者是安徒生还是格林，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持灰姑娘作者是安徒生还是格林了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：灰姑娘作者是安徒生还是格林rong>

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会(huì)一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。