今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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