5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yu弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗è)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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