尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在(zài)4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全(quán)A的表现。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅(fú)度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士预计，基本(běn)在(zài)一(yī)季报披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此(cǐ)速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结(jié)束(shù)后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线的判断，并建议(yì)关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的(de)部分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进(jìn)一步来(lái)看，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的(de)算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研(yán)报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，估(gū)值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光(guāng)引擎(qíng)光器件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量(liàng)的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需(xū)求(qiú)日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子(zi)趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么