今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势(shì)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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