在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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