本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方(fā维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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