踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司(sī)下(xià)周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一(yī)季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告(gào)期(qī)末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下(xià)降及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场(chǎn10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适g)认为在训(xùn)练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发(fā)不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代表的十(shí)大(dà)股东却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助力壹号(hào)投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权(quán)的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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