财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的(de)赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投(tóu)票通(tōng)过了(le)上述(shù)决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞(ruì)信本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发(fā)生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失(shī)将会由(yóu)一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银集(jí)团的(de)董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立(lì)运(yùn)营。

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