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Medical staff可数吗，stuff 国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价(jià)均(jūn)接(jiē)近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货(huò)需(xū)求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定性(xìng)、美国(guó)经(jīng)济衰退的不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前Medical staff可数吗，stuff黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国(Medical staff可数吗，stuffguó)银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的(de)集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。