金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息 悄然之间，已经崩盘了33年(nián)的日本股市竟(jìng)然奇迹般的活(huó)过来了，甚(shèn)至还在不断挑战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日，日本股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来日经(jīng)225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而(ér)这之前，日本股市几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场(chǎng)，但是似乎这次有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔街(jiē)大鳄(è)”高盛(shèng)摇(yáo)旗呐喊(hǎn)以及

　　地缘政(zhèng)治的变动使得日三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学本股市(shì)变得微妙起来。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人净购买(mǎi)量(liàng)。不过，日本企(qǐ)业部(bù)门(mén)仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至(zhì)今(jīn)的(de)买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁高(gāo)龄的他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地亲自访(fǎng)问日(rì)本(běn)。

　　对于为何在这(zhè)个时点，不断增(zēng)持(chí)日本(běn)股(gǔ)票？在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

   多位大(dà)佬抄底(dǐ)日本

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世民拜(bài)访了日本首相岸(àn)田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年前在日(rì)本(běn)一举(jǔ)收购(gòu)8家酒店，此行被外界普遍认(rèn)为日本还蕴藏(cáng)着(zhe)更(gèng)多投(tóu)资机会。

　　同(tóng)一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要(yào)的竞争(zhēng)对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与(yǔ)投资(zī)对象(xiàng)展开交(jiāo)流。

　　4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办(bàn)事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)，日本(běn)股市一直都(dōu)在苦(kǔ)苦的填(tián)坑之中，如今似乎局面发(fā)生(shēng)了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股东大会(huì)上解(jiě)释了抄(chāo)底日本股市，但是“狡猾”的巴(bā)老爷子也有所保留。站在(zài)事后马后炮的角度(dù)看(kàn)，对股(gǔ)市拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国(guó)际地缘政治的变化也颇有研究(jiū)。

　　自2018年中美贸易(yì)争端以来(lái)，国际地(dì)缘政治格局(jú)巨变(biàn)。在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风(fēng)港”。

　　“嗅到了(le)”日本敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等待出手的(de)时机。直到新冠危机爆(bào)发，日本股市出(chū)现急搓，巴菲(fēi)特终于等(děng)到了被低估的日本(běn)资产，自此疯狂抄底(dǐ)日(rì)本股(gǔ)市。

　　而日(rì)本5大商社也用业绩证明自己的确被低估(gū)了(le)。据日经中文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报(bào)于5月9日全部出炉。5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。

　　除了(le)日本基本面发(fā)生(shēng)的变化，日本监管层(céng)的助推也是一股(gǔ)不容忽视的力量(liàng)。日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。

　　尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

　　一(yī)向被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来高喊(hǎn)日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛市。至于日本股(gǔ)市(shì)未来将走(zǒu)向何方，一切三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(qiè)将由时(shí)间(jiān)给出答案吧(ba)。

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