本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病(bìn木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思g)种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代(dài)工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jī木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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