中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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