为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiā美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗n)会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级(jí)市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将(jiāng)减持(chí)所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相(xiā美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ng)关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对何(hé)德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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