美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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