AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么mg alt="AI写财(cái)报！基金(jīn)经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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