在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业(yè)去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)6风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生00万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大(dà)于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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