在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供嘴巴含胸的感觉知乎不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

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