踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增(zēng)i9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半(bàn)壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好，传递(dì)公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至i远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人数大幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎(hū)连续(xù)六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了(lei)今年(nián)一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大(dà)股东却(què)在逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京中关(guān)村(cūn)资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六(liù)零全(quán)资(zī)子公(gōng)司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零(líng)又(yòu)发布对(duì)外投资进展公(gōng)告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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