谈及(jí)资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下(xià)，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青睐(lài)用大盘(pán)宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表的(de)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表示(shì)，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基(jī)金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低(dī)估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净(jìng)流(liú)入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现(xiàn)净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)看，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期低基数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出(chū)台(tái)。

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