全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新(xīn)进了(le)118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí方阵是什么意思)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季度减持的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还(hái)减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的方阵是什么意思路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于(yú)全(quán)球(qiú)通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力(lì)下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国(guó)和(hé)其(qí)他(tā)西(xī)方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带(dài)来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支(zhī)持货(huò)币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激(方阵是什么意思jī)进的应(yīng)对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名(míng)义支(zhī)出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影(yǐng)响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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