30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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