分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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