全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美(měi)股的(de)持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元(yu不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思án)，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季(jì)度(dù)都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货(huò)币市(shì)场中日(rì)益(yì)重要，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出(chū)水平高于(yú)经济(jì)体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央(yāng)行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思政策制定者(zhě)有足够的(de)空(kōng)间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地(dì)区处于周(zhōu)期(qī)的不同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对(duì)当(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推出了大规(guī)模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一(yī)步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò)，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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