财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎoxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤(de)商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产(chǎn)的(de)实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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