5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎ德国对中国友好吗，德国对中国怎么样n)示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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