大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的(de)节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他(tā金允智致命之旅演的谁)三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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