近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zh但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》àn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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