5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

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　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军香港名媛是做什么的工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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