券(quàn)商今年(nián)一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行业(yè)业(yè)绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集(jí)体(tǐ)大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披露一季报(bào)，至(zhì)此51家上(shàng)市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增速较为显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券(quàn)商(shāng)一季报的优秀表现给予了(le)正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨停(tíng)，二(èr)者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上市主体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过(guò)6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分(fēn)别是国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天(tiān)风证(zhèng)券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期内公司(sī)实(shí)现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商的(de)业绩表现(xiàn)同样具(jù)有可(kě)圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速为华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对(duì)优(yōu)势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中(zhōng)透露(lù)，2023年一季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪(jì)业务开展取(qǔ)得(dé)一(yī)定成绩，但(dàn)营业(yè)利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程度(dù)上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券(quàn)商营(yíng)收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增速(sù)为(wèi)正、7家(jiā)增速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年(nián)一(yī)季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期(qī)营收不(bù)足亿元的低基数有关，其(qí)今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑的券(quàn)商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入(rù)营(yíng)收排名前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季度营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一季报高(gāo)增

　　自(zì)营业务驱动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被卖方研(yán)究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读(dú)东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增(zēng)速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经(jīng)营(yíng)投(tóu)资(zī)致(zhì)使利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下(xià)投资业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业(yè)务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放(fàng)松预期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的(de)研(yán)报中称(chēng)，自营投(tóu)资成为影响国金(jīn)证券业(yè)绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自营业务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资(zī)后，公司(sī)金融投资(zī)规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核心，预(yù)期将在一季度迎(yíng)来(lái)反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重(zhòng)点关注差异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或(huò)将打开头(tóu)部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是(shì)券商业绩(jì)大幅修复(fù)的(de)一年(nián)，尤其是受到自(zì)营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改善。

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