AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(c郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的āng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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