AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论(lù新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗n)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(y新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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