北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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