“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年(nián)期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市(shì)场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日(rì)报(bào)道(dào)，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季(jì)节性的(de)增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其是(shì)下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀(pān)升，有些人(rén)认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难(nán)有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开(kāi)始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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