本(běn)周，沪(hù)综(zōng)指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗(hào)殆尽。乐(lè)观(guān)来看(kàn)，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是(shì)外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作(zuò)为同股同(tóng)权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和(hé)恒(héng)生指数过(guò)去3个月表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将中国股票评级从高配下(xià)调(diào)为中(zhōng)性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必(bì)行。英为财(cái)情的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱(bào)团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙头(tóu)股招行等(děng)承(chéng)压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估概(gài)念中(zhōng)的(de)回(huí)购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是(shì)五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的(de)估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取代(dài)贵(guì)州茅台成为先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新(xīn)+绩优概(gài)念(niàn)让(ràng)其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛(n先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些iú)市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(lǐ)，红(hóng)五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强(qiáng)势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板(bǎn)块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

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