今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　<幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会img alt="3只央企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问十(shí)答”来了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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