金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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