5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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