金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèisrds是什么意思，srds是什么意思啊)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清srds是什么意思，srds是什么意思啊算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的srds是什么意思，srds是什么意思啊(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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