北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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