金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qiá无法企及是什么意思，不可企及是什么意思n)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。