随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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