今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也(yě)一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机又来了！一文看(kàn)懂：美国债务上限究竟是怎么回事？">

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

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　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院多数，1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下(xià)来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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