衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基本面的(de)博弈。阅历是什么意思>

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(阅历是什么意思jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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