在华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于(yú)只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savit风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里a Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年(nián)不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能(néng)力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的最(zuì)新调查中，现金持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置资产的计(jì)算机驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资(zī)金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧(qí)立(lì)场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一(yī)年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归(guī)因(yīn)于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空(kōng)者还(hái)警告(gào)称，持续(xù)数月的(de)股市反弹(dàn)是不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御(yù)措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个月内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退到(dào)来(lái)，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会(huì)在下(xià)行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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