北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(g秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些uó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(ch秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些éng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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