金融界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的(de)风险聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗de)真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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