在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(q夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ián)的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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